认股权证
认股权证(窝轮) 属于一种衍生工具,是由股票衍生出来的投资工具。认股权证是一种赋予投资者权利 ( 而非责任 ) 的投资工具,让投资者可以在未来某个指定日期或之前,以指定价格买卖该认股证的相关资产 ( 例如某股票 ) 。 股本权证 由上市公司发行,赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行,又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本权证有效期由 1 至 5 年不等。这类认股证被行使时,上市公司会发行新股,并将股份给予认股证持有人。 衍生权证 则由金融机构发行。有别于必须为认购证的股本权证,衍生权证可再分为认购证和认沽证两种。虽然,根据现行的《上市规则》,衍生权证的最长有效期为 5 年,但市面上大部分衍生认股证的有效期一般相对较短,由 6 个月至 2 年不等。 衍生权证可与单一或一篮子的股票、某股票指数、货币、商品或期货合约 ( 例如原油期货 ) 挂钩。这类认股证可以现金或实物方式进行交收。发行商必须在发行认股证时,订明交收的模式。然而,与一篮子股票、股票指数及在外地上市的股票挂钩的认股证,则只会以现金进行交收。 当以实物交收的单一股票衍生认购证被行使时,发行商会将相关股份给予认股证持有人,当中并不涉及如股本认股证般由上市公司发行新股。 此外,每只衍生权证都必须设有指定的流通量提供者,以改善在市场的流通量。这项规定不适用于股本权证。 衍生权证如何运作? 投资衍生权证涉及高风险;投资者决定买卖衍生权证之前,宜先充分了解有关衍生权证的条款细则,并咨询经纪商或专业投资顾问的意见。 相反,买入认沽权证的投资者通常看淡相关资产在有效期内的价值。投资者买入认沽权证后,同样可于到期日前把权证卖出套利,或持有至到期日。认沽权证到期时,如相关资产按权证条款计算所得的价值较权证行使价为低,该认沽权证便会被行使,投资者会按差额获发给现金款项(若该权证以现金结算)。有关款额为衍生权证行使价与相关资产结算收市价所得的正数相差,再按权益比率调整后的数目。若权证到期时相关资产价格高于行使价,有关衍生权证将会完全没有价值。 投资认股权证的利弊 杠杆比率尤如一把双刃剑,选对正股表示目前可以取得较高的利润,选错时则同样会有较大的损失。投资者不应只着眼于潜在回报有多大,还要看看潜在风险有多高,那才可在风险与回报之间取得平衡。 影响衍生权证价格的因素 *相关资产的价格及行使价; *发行商风险; |